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雷布斯的金融帝国来了!小米申请在港IPO 金融业务未来或分拆
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雷军推翻了曾经的承诺。据港交所官网5月3日披露,北京小米科技有限责任公司(以下简称“小米”)已正式提交IPO申请文件。至此,小米有望成为港交所“同股不同权”第一股。

颇有意思的是,此前的2016年3月,小米CEO雷军在谈到IPO时,强调5年内不上市。同年,雷军又暗示小米在2025年之前不会上市。如今,小米递交招股书,雷军也再次站在了风口上。

相比起招股书中的“铁人三项”商业模式:硬件+互联网服务+新零售,小米首次对外展露的金融版图和分拆规划显然更受关注。

小米金融初长成未来或分拆

招股书显示,小米成立了金融服务部门小米金融,目前处于发展初期,主要经营金融科技行业的新创业务,尤其包括人工智能化的在线金融服务、科技化银行服务的移动应用程序、理财、贷款及保险产品和消费付款解决方案,以及通过不断分析消费者大数据建立专有信用信息数据库。据了解,小米金融的实际控制人为雷军,具体负债操盘的是小米联合创始人、高级副总裁洪锋。

上市前,小米金融的1亿股已发行股份均由小米持有。其中,小米执行董事、创始人、董事会主席、首席执行官兼控股股东雷军担任策略性角色,持有4207万小米金融股份,相当于小米金融已发行股份的42.07%。

值得注意的是,小米在招股书中强调,金融业务并非小米的核心业务,但涉及小米核心业务的不同业务模式、价值链、生态链、风险情况及增长策略。此外,小米无法向投资人保证小米金融日后对于小米集团而言是否会变得更重要,尤其是当小米金融的发展速度超越小米集团时。

小米金融的分拆计划也在招股书中进行披露。根据招股书,为在未来可将小米金融完全从小米集团分拆出来,使其不再是小米集团的合并附属公司,小米已开始进行小米金融的重组,组建小米金融集团。重组后,金融相关业务将由小米集团单一全资附属公司小米金融持有。小米集团已经就小米金融的重组分别向小米金融集团分别垫付约8.30亿美元及2.99亿元的重组贷款。

针对小米金融未来可能的发展,小米拟定了两份股权回购方案。如下图股权结构所示,小米金融集团为VIE架构,可独立融资和IPO。

值得一提的是,小米金融还准备对管理层进行大幅度激励。在披露的2018年小米金融购股权计划中,其中,在一期购股权计划中,雷军拿了42.07%(4207万股)的股份,如果购股权计划全部实施且管理层全额认购,则雷军在小米金融持股比例为16.8280%。

小米金融二期购股权计划更具吸引力:计划最多授出1.5亿股,是目前1亿股的150%,如果全部实施,雷军持股可能达到28.0647%。

雷布斯的金融版图

据了解,小米金融业务主要通过重庆小米小额贷款(以下简称“重庆小米小贷”)及小米合并联署实体北京小米电子软件开展。按照小米的说法,截至2017年12 月31日止年度,小米金融的收入及税前净损失分别占小米集团约0.7%及不足0.2%。截至2017 年12月31日,小米金融总资产占小米集团资产约14.1%。

小米的核心业务——贷款产品,包括分期付款贷款及消费贷款(现金贷),主要通过小米金融、小米钱包及小米贷款手机应用程序进行分销。此外,小米钱包另有手机钱包及支付功能,如转账及支付账单。2016年12月,小米在中国大陆联合新希望集团等发起设立第三家互联网银行新网银行,拥有少数股权。

贷款业务经营数据显示,小米贷款余额由2015年的1.01亿元增至2016年的16亿元,再增至2017年81亿元。截至2018年3月31日已偿还截至2017年12月31日的应收贷款人民币45.41亿元。另据小米贷款相关负责人透露,小米累计放款规模已超过500亿元。

资金来源方面,小米招股书显示主要有以下几个渠道:1)2017年借款112亿元。2)2016年小米向宁波银行借入短期借款3.5亿元,2017年向宁波银行借入短期贷款3.9亿元,为互联网金融业务提供资金。3)2016年发行5亿元资产支持证券ABS,其中3.9亿为优先级、1.1亿为次级;2017年发行48亿元ABS,其中39亿元为优先级、8.56亿元为次级。4)通过第三方信托获得筹资12亿元。以上资金,均主要为互联网金融业务提供资金。

事实上,相比阿里巴巴、京东等大型互联网企业,小米的金融布局起步看起来更像是“赶了个晚集”。但小米小步快走,落子不断。如今“小米系”已经拿下了券商、银行、保险、支付、保险经纪、商业保理、小额贷款等多块金融牌照,基本实现了全牌照布局。

2015年1月,小米官网上线小米钱包,这被外界解读为小米金融布局的第一步。同年5月,小米金融发布,随后推出“小米活期宝”、“小米基金宝”等理财产品;9月,小米贷款上线。而在此前的2014年,小米科技和顺为资本就已投资了P2P平台积木盒子。

2016年初,小米以6亿元的价格收购捷付睿通股份有限公司,拿下第三方支付牌照;6月,小米推出了首款保险产品名“小米少儿保”,随后上线互联网股权众筹平台米筹金服;9月,小米支付产品MiPay正式上线;12月,小米通过全资子公司四川银米科技持股29.5%的“新网银行”正式获批开业。

与此同时,“小米系”投资平台也纷纷发力,其通过投资51信用卡、老虎证券、米么金服、76hui企乐汇等多家金融或金融服务公司,在网贷、证券、消费金融、网络征信等方面不断布局。

2017年,“小米系”金融板块的覆盖人群进一步扩张。4月,小米贷款App独立发布,不再局限于小米手机和小米商城用户,开始向所有客户提供小额信贷服务。

结合雷军提出的“铁人三项”,有媒体报道称,“小米系”资本布局的主要路径:起初依靠接近成本价的硬件产品获取海量用户,随后通过互联网应用软件进行流量变现;布局金融业务后,小米从支付入手,然后切入贷款、保险、理财等领域,进行流量的直接变现;与此同时,全面铺开的小米之家和小米商城,以及全网电商,共同构成了其“线上+线下”的新零售闭环


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