3月中旬以来。行情再次大跌。沪指一度触及2650一线。在市场恐慌暴跌之下。不少包括董监高在内的公司股东纷纷开始进场增持。甚至连外资巨头都来掺和一下。近期上市公司董监高逐

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3月中旬以来。行情再次大跌。沪指一度触及2650一线。在市场恐慌暴跌之下。不少包括董监高在内的公司股东纷纷开始进场增持。甚至连外资巨头都来掺和一下。近期上市公司董监高逐渐活跃。尤其是银行板块。包括兴业银行、招商银行、长沙银行等银行董监高近来纷纷发起增持。兴业银行董监高甚至承诺3年内不减持。除了兴业银行外。另一家全国性股份制银行——招商银行的部分董监高也在近期增持了自家股票。

不仅国内资本在躁动。外资巨头也纷纷进场。在3月份。摩根大通已先后对中国平安H股进行过多次增持。除了中国平安外。包括腾讯控股、国药控股、长城汽车、中国铁塔等在内的众多港股。近期均被摩根大通显著增持。

与之前资本市场的连续调整相比。上周A股市场出现了比较明显的反弹走势。尤其是周二和周三。三大股指连续大幅反弹。舒缓了投资者紧绷的神经。目前海外疫情仍在蔓延。当前A股是否已经企稳?

判断A股企稳为时尚早?

航长投资研究部表示。近期A股美股波动性开始出现下降。美股走出凌厉的反弹行情。要判断A股企稳为时尚早。疫情导致的危机冲击会是一个波动性螺旋下降的过程。更为直接的指标可以观察A股的成交量。当成交量继续回落直至走平后可以认为A股阶段性企稳。

绎博投资认为。A股近期调整之后。周期性行业估值具备一定的吸引力。目前周期股依然占据最大权重。因此有利于A股企稳。中国经济将长期保持高质量较快增长。经过过去十年估值回归。目前估值较为合理的情况下。将推动A股后市走出慢牛走势。

领睿资产认为。经过长时间的快速下跌。无论国内还是海外市场都已经积累了较多的反弹动能。随着美联储持续动用工具向市场注入流动性。在金融市场流动性危机缓解之后。海外市场理应出现反弹。从而带动国内市场进行修复。展望未来。随着疫情的深入发展。对经济的影响将逐步显现。且由于各国都错过最佳防疫时机。因此疫情很难在短时间内得到控制。这将对全球经济造成长期深层次的影响。全球衰退或将不可避免。因此中期而言。市场依然难言乐观。

君茂资本合伙人庄嘉鹏表示。从黄金和比特币等避险资产的大幅反弹可以看出。全球资本市场已经过了最恐慌的阶段。不再一味追求美元。A股相比起海外市场估值和杠杆更低。而港股市场由于2020年没有跟随A股一并反弹。投资价值更为显著。当前的恒生指数甚至已经跌破净资产。在过去27年里仅有16个交易日维持在净资产以下。占比0.24%。因此南下的资金显得特别坚决。即使在近期北上资金流出。A股大跌的期间也没有减缓。而南下资金中有很大一部分来自于保险资金权益类仓位的增加。目前恒生指数的分红率已经达到4%以上。不少低估值蓝筹的分红更是超过保险资金过去十年的平均投资收益。预计在港股市场估值大幅提升之前。保险资金南下的趋势不会中断。

北上资金离场抄底美股?

受美国市场调整和美元流动性短缺影响。北向资金在2020年2月中旬后出现较大幅度的流出。当前资金流出幅度约为9%。已经接近2020年的流出水平。之前市场爆款基金频出。外资大幅流入。虽然上周北上资金重新呈现净流入状态。但当下外资流入不再像之前坚定。

对此绎博投资介绍称。节前A股周期股估值相对海外具有一定优势。吸引了外资流入。目前外围市场持续暴跌之后。外围市场估值吸引力更强。外资流出和内资南下情理之中。

航长投资研究部认为。外资流出主要是流动性及中美两地比价效应的原因。流动性问题短期很快会得到解决。但比价效应会持续较长时间。如果美国市场持续低迷。外资流入也会比较犹豫。

君茂资本合伙人庄嘉鹏表示。年初A股市场的爆款基金除了一部分有长期业绩证明的明星基金以外。也有大量追逐热点题材的基金。虽然今年全球资本市场整体表现不佳。但并没有阻挡A股市场题材炒作的热情。对于这一部分来说已经存在一定的泡沫。而核心资产由于外资不得已的撤离。导致股价从过去几年大幅战胜指数到近期的落后指数。正是长线价值投资者难得的上车机会。在疫情完全结束之前。北上资金仍旧会有一定的反复。

庄嘉鹏还指出。“我们无法准确预测疫情会在什么时候结束。但参考过去的经验来看。股市的拐点会比疫情的拐点更早出现。资本市场上最大的当日涨幅往往都出现在熊市最恐慌的时候。当下A股的核心资产和港股市场都已经具备极高的投资价值。继续大幅下跌的空间有限。而长期收益非常突出。因此不建议投资者以低仓位甚至空仓去等待最低价。在一个概率和赔率都占优势的时候。聪明的投资者应该克服从众的恐慌。珍惜每一次下跌的机会。将资产配置到不受疫情影响。甚至能够在危机中抓住新机遇的优质企业。可以确定的是。未来在全球低利率的背景下外资会持续流入。国内保险资金为代表的长线机构投资者会增加权益类的头寸。居民资产也将不断从房产往股市里搬家。尽早配置股票资产才能享受到估值提升带来的超额收益。”



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