说好的牛市变成了震荡市? 市场风险偏好下行 近期市场走势波动较大。整体风险偏好不断下行。投资者情绪有所降温。目前投资者的担心可能主要集中在以下几个方面: 货币政策边际

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说好的牛市变成了震荡市?

市场风险偏好下行

近期市场走势波动较大。整体风险偏好不断下行。投资者情绪有所降温。目前投资者的担心可能主要集中在以下几个方面:

货币政策边际收紧:疫情期间货币政策整体表现为超宽松。市场利率快速下降。如今经济形势逐步改善。货币政策也将回归常态。

科创板巨量解禁:科创板开市已满一周年。限售股在下半年将陆续解禁。这对市场流动性会造成压力。

中美关系:近期外围干扰因素增加。对市场风险偏好有所压制。

02

下半年以稳定为主

尽管如此。从国内基本面角度看。不宜对市场过度悲观。我们认为。市场的阶段性调整。反而更有利于后续健康稳健的走势。预计下半年行情趋势以稳定为主。

1

无风险利率下行趋势不变

从宏观大背景来看。银行理财和货币基金收益日益下降。无风险利率下行推动居民理财资金流入收益更高的市场。

2

国内经济稳步复苏

同时。经济复苏持续推进。我国疫情防控形势、复工复产进度大幅领先于外围。中国经济基本面趋势表现稳健。

3

金融市场改革红利

虽然下半年货币政策大概率回到正常化。但是总体基调可能仍维持相对宽松。按照惯例。中央政治局会议将在7月下旬召开。一般而言。作为年中的政治局会议。除了研究分析当前经济形势。还将部署下半年经济工作。定调下半年政策走向。

与此同时。创业板注册制改革快速推进、新三板精选层改革落地。资本市场改革不断深化。有利于提升市场活跃度和风险偏好。

可以看到。市场上行基础未发生实质变化。A股出现大幅下调的可能性比较低。但是疯狂上涨的行情也没有支持条件。我们更倾向于认为市场走势会趋于平稳。

03

调整带来布局机会

市场走势不可琢磨。今年以来A股市场的结构性行情十分显著。下半年仍将延续。

在结构性行情下。板块轮动加剧。行业的马太效应将日益凸显。部分龙头公司会加速提升市占率。在存量竞争的情况下。不少公司表现会相对较差。

正因如此。我们将积极寻找优质个股的投资机会。通过布局优质龙头公司来获取收益。每一次调整都是绝佳的布局机会。

具体来说。我们比较看好消费电子TWS、数据中心、新能源汽车、创新药等细分行业板块。将从业绩预期角度。寻找下半年、明年增长确定的公司。继续去弱留强。



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